家电行业业绩普遍下滑。
继手机涨价后，家电行业也被推上了调价风口。
近日，受原材料成本上升等原因影响，家电品牌 4 月起集体调价的消息在市场发酵。有第三方平台指出，十余家主流家电品牌预计整体涨幅普遍在 5% 至 20% 之间，涉空调、冰箱、洗衣机、电视、厨电等多个品类等。
4 月 8 日，时代财经走访大型家电连锁卖场了解到，除美的品牌部分空调机型在 4 月初有所上调外，目前各大品牌线下终端未出现大规模涨价。不过有商家预计，调价将在 4 月 18 日（4 月第三个周末）或 5 月 1 日后执行，其中空调、洗衣机等部分家电预计最高涨幅约 300 元。
家电行业"只闻其声、不见其涨"背后，家电市场的暖意仍未真正到来。近期头部家电企业披露的年报数据，更折射出行业整体增长有所承压的处境。
市场未全面应声上涨，"预计 4 月下旬执行"
4 月 8 日上午，时代财经走访北京京东 MALL 南三环店卖场发现，海尔、海信、格力、松下等品牌的空调、洗衣机、冰箱等产品价格均未出现全线上调，部分热销机型价格甚至处于低位。
以海信一款 1.5 匹一级变频挂机空调为例，国补后售价 1799 元，而标牌价为 2199 元。而在一家美的门店，一款新款空调叠加厂家优惠、京东优惠及国补后售价 2974 元，远低于 3999 元的原标牌价；不过该门店销售人员透露，部分空调机型的确自 4 月起有所上调，单台涨幅在数百元不等。
此外，部分品牌还计划推出优惠活动，如海信在 4 月中旬品牌日期间，全系产品价格还将进一步下调。
尽管终端价格未作大规模调整，但行业内涨价预期已持续释放。
时代财经以消费者身份走访京东 MALL 海尔门店时，工作人员表示"商场周年庆活动结束后，产品将进行调价。" 不过其表示，目前尚未接到具体涨价时间的正式通知。
"暂未接到涨价文件。"一位松下门店店员同样称，但据其目前从渠道所获消息，五一假期后品牌或迎来小幅调价，其中高端机型涨幅会相对温和。
此外，某家电品牌经销商透露，目前其销售的品牌后台采购价已出现上涨，只是终端零售价尚未调整，"等各品牌仓库里的货卖完、新货入仓后，零售价也将随之跟进，现在的低价只是消化库存的阶段。"
家电行业涨价预期强但未落地背后，企业、渠道与消费者之间正展开一场微妙的价格博弈。
此轮涨价并非空穴来风，其中涨价核心动因原因在于原材料价格的上涨。
"铜、钢、铝、塑料等大宗原材料价格持续上行，叠加地缘冲突推高石油相关化工原料价格，聚丙烯（PP）、ABS 塑料等核心材料成本大幅上涨；同时 AI 服务器需求爆发导致 DDR 内存、闪存供应紧张，智能家电芯片成本抬升，从空调、冰箱、洗衣机到彩电、小家电，全行业制造成本也随之上行。"资深产业经济观察家梁振鹏对时代财经指出。
其中铜价上涨是关键助推因素。
华创证券日前研报指出，铜铝价格上涨带动家电成本指数上行。Wind 金融终端数据显示，LME 铜价自 2025 年 1 月起持续上行，并在 2026 年 1 月底攀升至 14527 美元 / 吨的阶段性高位，随后呈波动趋势，而近三周价格出现上扬。
有电商平台人士就对时代财经指出，空调成本中铜成本占比高达 21% 至 25%，在冰箱中占比约 12%，在洗衣机中占比约 8%，这三类产品铜成本占比偏高，因此也是本轮家电涨价的集中品类。
北京京东 MALL 南三环店格力空调专区咨询现场。时代财经摄
家电行业承压，四季度业绩普遍下滑
国内家电苦价格战久矣，加之原材料成本上涨，家电巨头们亟需修复利润与平缓成本上涨压力。
然而，为何涨价信号密集释放，但线下终端仍按兵不动？
"企业涨价意愿强烈，但涨价的胆量未必有。"家电行业分析师刘步尘指出，当前家电行业已进入存量饱和阶段，国内需求连年走弱，房地产下行进一步影响空调、烟机灶具等重装家电，叠加家电普及率已接近天花板，当前以旧换新为主的替换需求远不及当年增量市场旺盛。
据奥维云网（AVC）数据，2025 年中国家电全品类（不含 3C）零售额 8931 亿元，同比下降 4.3%，其中下半年零售额 4214 亿元，同比下降 16%，行业整体需求疲软态势明显。
而从近期各大家电企业发布的财报来看，头部家电企业业绩承压信号明显。
据时代财经梳理，2025 年第四季度，美的、海尔智家等家电龙头业绩普遍弱于前三季度，且较 2024 年同期表现偏弱，并非单纯季节性淡季所致。
其中，格力电器 2025 年第三季度财报显示，公司当季营收 398.55 亿元，同比下降 15.09%；归母净利润 70.49 亿元，同比下降 9.92%。
美的集团 2025 年全年营收 4564.52 亿元，同比增长 12.11%；归母净利润 439.45 亿元，同比增长 14.03%。但分季度看，营收逐季回落，其中四季度单季净利润同比下降超 10%。海尔智家同样呈现类似趋势，去年四季度营收显著低于前三季度均值，净利润同比、环比均下滑明显。
刘步尘认为，家电品牌四季度业绩出现放缓，重要原因为经销商不再向品牌大肆打款并囤货。在此大背景下，企业贸然涨价或导致其销量进一步萎缩，丢失市场份额。"格力、美的、海尔等企业均处于观望状态，即便有调价计划，也不敢大幅普涨，仅能小范围、结构性试探。"
而近日，面对行业普遍调价消息，格力电器 CMO 朱磊亦对外表态称，格力不涨价、不减配、不套路，"格力家用空调坚决不涨价，国补期间价格稳定、品质不降、真铜实料不变，确保国家以旧换新补贴红利 100% 直达消费者。"
有家电品牌门店工作人员亦对时代财经称，若单台大家电涨价两三百元，基本会抵消 15% 的国家补贴力度，相当于消费者实际并未享受到补贴优惠，因此许多门店不敢贸然举动。
不过，业内不少声音认为，企业或采用隐形涨价以及结构性调价的方式来减缓盈利压力。
梁振鹏指出，例如在终端销售上，通过缩短促销力度，取消大额优惠券、满减活动，标价不变但实际成交价上涨；在生产端上，调整产品结构，减少低端机型产能，加大一级效能、高端智能等高价空调产品投放比例，通过产品升级变相提价；在服务端上，通过延长包修年限、免费安装等方式，以价值战替代价格战。
眼下，这场家电涨价潮未如传闻般掀起大幅波动，而是以温和、渐进的方式逐步试探市场。
华创证券便指出，当前企业库存能有效平滑上游涨价对报表的冲击，即成本压力不会立即反映在当期业绩中，预计将滞后一个季度；尤其是白电龙头将凭借更充裕的库存构建比其他白电品牌更厚的安全垫。
"电商平台大促 618 是关键分水岭。"刘步尘认为，在 618 之前企业会释放信号、试探市场，但不会全面落地；而大促过后库存与成本压力双重释放，调价将成为行业共识。
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